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笨蛋,外储是单向膜 #1370

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发表于 2020-12-14 21:38:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
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$ S6 c2 l- U3 D2 H1 w! V) ]90%的知识,并不存在于“公开市场”上。绝不是你买一本“研究生物理”,就能知道Ferrari怎么造汽车的。并不是每一个行业,都有“水库”,愿意倾囊相授的——yevon_ou
7 h; ~# y# u3 h# Z! v  q% H
笨蛋,外储是单向膜 #1370) W9 D7 L, u  W2 U2 F- R2 }

) p# K6 H$ \3 O" O: J1 V! a
) Q) n4 B. e( j这二天,被一篇民科文章刷屏了。
2 s' e7 m6 N# c: n《高手在民间,这是一篇预测中国经济神准的大雄文!》
- b3 Z; I" p6 N& u
4 F3 S% `) G( ]. D) w6 }一)结论
& u: s$ }; K. k+ ?  B
! ?2 \: v2 u9 v/ D3 \. o8 P9 P! h首先我们来说“结论”哈:
* x. H1 L; ]9 i
$ T% C- |- p& h以上全错$ X+ K8 F- k- k/ d2 W8 l
" d: K, R, i  x7 E3 Q6 a' w
这一篇文章彻头彻尾,从头到尾,全部都是错的。
) D+ I2 @; E8 P8 I& R0 I作者对于真实的官场一无所知。对于真实的世界一无所知。
' E( \! d" C" l属于脑子烧坏掉了,穷书生躲在陋室里面,拿了二个专业名词YY。
, c# m' j* u" ?) q
& A! d$ @/ c( V8 t. r而你的朋友圈里,凡是拿《高手在民间》转发的,炫耀的,点赞的。* q; ~9 [' r% f  K- @' e
拿来向你推荐的。8 [( B6 P% C, V
统统在备注栏里加上“SB”二字。最底层的肉猪炮灰就是这群人。  
4 B# z. A/ k! |. d  @: s% f* S! {5 n! z4 I, l) @" Q) O
你所看到的,所有关于外汇储备的分析,全部都是错误的。
) m9 b$ O( F( h5 N8 ~; f* X
. R* p  k! Q. s. \% F

/ E2 b! g; B' x' G& q& |; M外汇储备是一个单向膜。凡是不讲到单向膜的分析,全部都是错误的。
8 Z% h- ~+ O9 u" E9 R

" v0 N" e  P+ ~1 a& M. R9 W7 X' l% e7 q9 V

. m6 d" L7 {# d( C5 \
) R1 y' }# G6 p1 X, ?2 `) @3 m. ?# L6 c: c( r* m! p& o* X

$ \8 |! |3 B) `7 N二)模型/ U# y7 B  [( u- i0 _# O1 X
3 X% |$ D2 n- E0 W; P& S6 }
“人民币对外升值,对内贬值”
3 ^* ?/ C0 t  L' ^# _# J9 E1 P“大排面迟早涨到30元一碗”。
: |3 Z5 y4 [: F) u) s
4 c. j+ p! _" z
3 G4 O, Q& |& y2 j' K今天社会上对于“外汇储备”的关注,可以上溯至我在2004年天涯写的一篇文章2004-07-31
  r% |) [9 C. Z" [; e% P《人民币面临巨大的贬值压力》
/ b- K% M6 v7 m$ ~
7 p- d7 _/ @+ Q" F5 t5 U: u- w! @6 o  }
在文中,我们提出了一个模型;
& K7 ]0 V8 L; c' f4 z+ q

    + A4 P/ e, V% q
  • 人民币被低估
  • 西方社会要求人民币升值
  • 人民币坚持不升值
  • 西方美金通过各种渠道进入中国,兑成RMB
  • 央行被迫吃进USD,印刷RMB,增加M2
  • M2增加,房价大涨6 q. Y$ o1 h1 |% X7 r/ u4 ~

# B% M* X0 N. W. M7 j% L# p2 a
5 S$ H: L9 W! Z5 h, l在2001年朱相交棒时,全社会的M2仅仅才11万亿。
3 H0 [, b2 @5 x' g9 J: E截至2017年春,全社会的M2…………2 ~- F% ]; [; j6 ?; ?/ O2 x
呃,M2数据已高度造假。表外资产不计其数。我们改用另一个数据:金融业总资产。
" N; U5 W0 ^$ b* p目前这个数据是260万亿。
& D* m# f1 ^( u4 n- h0 I) q2 s- W+ Z& A# ^! T
    3 I# U- i" ?1 W
  • 16年翻了25倍
  • 平均每年+21%
  • GDP每年+9%
  • 缺口每年+12%
    & l6 H/ K' `, k+ \
' _' ]6 p* p1 g/ P* m

' y" D2 C/ }1 }在过去十六年中,京沪深宁等大城市,房价涨了15倍左右。
) I. c% T* f9 z. s; K* @# F从6000~7000的水平线,一路涨到目前的100000+% A; K6 R& ?0 J1 J) Z- p2 C: k, k
相应的,则是被折磨得麻木不堪的中产阶级。
% r- ~- A0 G$ j0 r一辈子的积蓄,只能够买个一室户。
7 }" Z/ {% i1 P1 g& w. Y7 l6 U- V; k1 A
" Z0 o' e+ }4 B) R
当这股力量太强,太长,太折磨之后。& t  h) L' N# S
痛苦的小白领,就会转而寻求安慰:“什么时候是个尽头~啊
* p; \* v" F. d4 Z8 z+ n( H/ L- m* z3 Y: N7 G# @# r
你说,RMB升值预期 ——> 导致外汇储备增加 ——> M2增加 ——> 通货膨胀。
* y. R% O4 u) \5 f. d7 i/ c可是连续经过无数年的“滥发纸币”之后;
5 l, u. i- @, c: E, M8 m* u朱相留下来的家底,终于被挥霍殆尽。
6 L3 ^& k+ v0 w( X* m' `! ^& d7 t3 }6 q, ^: S3 i! p
2 b, U( E- A! W4 @
时至2016年,整个宏观经济大趋势开始逆转。
, ]% ~9 B: o4 N" w6 f/ T  jRMB进入了“贬值通道”,USD/RMB从年初的6.2一路狂贬,一口气贬到了6.99.
* m5 M8 @, |0 `! B2 y- Y在整数7的关头,才因外交协议而终止。+ d2 ]  s# {" I6 m: b- f3 [
1 R6 ~7 G0 C# s) |3 s% J: Y
京沪的小白领感动得眼泪往往。5 M9 A7 |- [' {$ o
熬出头了,终于熬出头了”。
! I7 ~" l* q& ?1 e4 Q2 a据传闻,外汇储备已经开始逆转。最差的时候,甚至跌破了30000亿美元大关。
& E5 Y/ P8 o" O
9 w7 n/ h# o0 P4 n. l0 w% W, b, i3 r0 ]/ |( O5 j
如果外汇储备“加速耗尽”。+ t. u: n+ q7 k3 z
会不会导致“货币收缩”,基础货币收紧。
. b( p3 E  Q  z* P* HM2下降,通货膨胀不再。% J9 ]+ |0 `- f8 |! B
! }+ ]! \! a) ~- G- l" \
不管是加息,加准备金率,还是种种高大上的名词。
: g( j( ^0 {' y
总之让房价跌下来,或者不再涨了。
8 ~7 \# ]3 e1 U8 ], v8 p
京沪小白领的心,热乎乎的。留下了感动的泪水。7 e# H3 j; h) m0 f6 V' V9 ]: M1 o* D

+ x! |/ w* R3 J% O6 [
3 T/ b9 n: J- I5 v于是他们去知乎发帖。
9 H! N4 y# ~6 O5 G知乎是什么地方,高中生聚集地。水平一塌糊涂。' |& G) u: z+ l/ x$ V+ W
一群民科互相安慰。* R, H! [' j0 F8 l0 e( I
哥哥真心不想打你的脸。- Q; T7 G/ s8 U5 t  h# T( E* R" C
: P5 B# m( N6 d: q
8 j3 F( x7 m% W3 ^6 n
愿望是美好的,现实是残酷的。
! I( o- Y: ?/ u4 L8 F" V哪怕RMB进入贬值通道,哪怕资金在流走。
& J1 d+ U. A  s# V* A. E房价还是要涨,房价还是要创新高。) m5 R  y4 X6 c) E& o' O: W
为什么,因为外汇储备是一个单向膜
( c( q- A' Q8 y& r; N  r5 M1 L/ Q% H# }# q
& h$ G: I& X7 I, r. ]$ ?9 _% O1 u9 Z

" ^" [$ h& k! E三)谁的钱5 E0 |% e1 Z: m6 ]4 v& m* z

- M0 X. E5 @8 D+ x+ f在解释“单向膜”之前,我们先来看一个2011年10月的热点问题。
! m3 N& P3 p2 i' r4 s6 {. a$ X$ {《外汇储备是谁的钱》
( a- a7 _) W8 u& ~7 M: @* \" Y3 t% U! J: `* ~9 @9 Q7 i8 b2 M
$ G" b6 B2 f1 `6 b0 S; ^# m

8 L8 D* X2 Y9 d- H+ s6 Y当年,2011.10此话题曾引发了一场大规模,广泛的争论。
$ D# x, ?; H0 P- ]0 k4 F+ f争论的结果,主要有二派观点。' T7 a# A4 z; \0 C
1)一派认为,外汇储备是人民的钱。是十三亿中华儿女共同创造的财富。
# K3 k* V2 b* {- g5 _4 \2)一派认为,外汇储备是央行的钱。是央行的资产。+ [4 j/ o  S# J6 {

! e* u  x* a! d. [& W0 U1 F( }4 h2 X3 Q0 R5 B( \7 T- e7 \* j$ M
当年这二派吵得不可开交。照例是没有结果的。* s' q5 d* u  G1 Z$ \3 w) s
哥哥默默买了一个冷水馒头,心想“你TMD还能更无耻一点么”。/ d) g, U& w" I8 H3 k* C
& i( p- \" I; ~- _! A
3 0000 0000 0000美金啊!数零数得我目眩。- y  f) q- k3 k
一万的一万的三万倍。你知道是什么概念么。
' }4 K; |4 G4 l% A5 @- G
! F7 L* W2 ~( {& r: v8 g# O; D! ~2 }, X2 y0 [5 e
这么多的钱,央行说是央行300个员工创造的。
% g, L" W2 A) z& Z: m你这300个人,每天不吃饭不喝水。从早忙到晚。+ _" R8 N" g' |, E7 @! M
你要赚$3万亿,每人每天要赚多少钱。
1 Z0 q$ V# Q) I1 H; `. i6 _' Z
" ~; ~, \* U( k7 l( d! r, N9 M你一不是农民,二不是工人。
( r2 R& _& r+ _: ?0 `1 f你既不耕地,也不炼钢。
2 Y6 N! u! t/ t9 b7 ]2 J. Z你三百号人,号称“$30000亿美元是央行的钱”。, _  d7 G. s0 Z! ~2 ]2 t4 D% N
你从事什么劳动,能赚那么多的钱!6 Q. N% m% m5 v& R
, \5 h0 [: h+ F( n3 o* ?- F
结论至为清楚:8 D& u" K  }5 y. @' A; J
3万亿美元,是人民的钱。是十三亿中国人民,辛苦耕地织布炼钢,几十年积蓄起来的血汗钱。7 s! C) \5 j* [9 p7 X- e
绝对不是央行的钱。
* P9 h0 |2 a) h  @% b
8 e8 @( M7 W# J1 J3 x/ @7 l
! S, A( ]( v% [  E+ k
  N, Y% z5 H! m* z+ z
" n6 I! Z% Q  y6 y) m四)直升机箱子
& B7 I! W! h$ B
. V* D- \, Y. a+ [6 L# J好了,现在我们回想一个镜头。% i+ o. ?4 Q$ m- r- N0 f6 |
& I1 u! m& _% E+ L
话说加勒比海小国,多米尼加共和国。
" k9 F. l9 y8 ~" q7 D3 W" s8 |3 ]Dominican的独裁者跨了,将军匆忙逃上直升机,随身带着二个巨大的大箱子。' L  v% o4 p" H( ?7 t) }* F
一阵狂风吹过,箱子吹开了二条缝。" @: `' p7 R& A! }3 A. _# ?
里面飞出里的,一张一张,$100美元富兰克林头像。
- |1 D7 r5 r1 x5 X# P6 D; o+ @; L- p7 I0 T/ v+ S& @+ D
话说加勒比海的小国。海地的军政府跨了。
: K& \. a4 i8 f( U2 C1 b: Q海地总统匆忙跳上直升飞机。随身带着二个大箱子。, L, q+ X! \  m; ?* o
一阵狂风吹过,箱子露出了二条缝。纸币随风而散,$100美元富兰克林头像。
* ?/ q0 T2 Y4 a2 N2 h' G
3 R$ F) C7 V5 R3 y4 Z9 P+ \. y0 _) b5 w3 C$ i7 f# n9 w
这样的画面,是不是很熟悉。
+ H% t$ _9 E* `3 Z& {1 c在几乎每一个拉美,非洲的军政府政权,类似的场面一而再闪现。
% m2 D# [& f. I
6 p; |0 i+ t1 m/ ~* U好了,我们继续追问。
: N+ P8 s0 f3 V$ [" R, C“这些美钞,是从哪里来的”。
; h, L- g" `4 J* v0 @答案是:中央银行的保险库里提出来的。
, a/ h, `, j/ M8 Y3 p
9 }+ d( B2 [4 P
" _* b% h0 T1 Q0 ?因为外汇储备,它具有这样一种特性。
) {8 F6 `2 i7 Q" J5 q; f+ F
, y) C  M$ i' k1 A6 y, ~. B( H4 B
8 Q0 k6 h% A3 ~3 S5 \" H( M. j
外汇储备名义上是全国人民的财产,理论上应该安静储藏于中央银行的保险库。7 F" r& S+ }0 x! ]. S3 z
但实际操作中,他是完全被(敏感词)控制的。
* j* |( a0 R2 g* M2 _) ^
2 ?+ O5 R- |: f/ ]% z
这部分解释了,许多政枚;哪怕汇率上吃点亏。' }( S6 d7 G( Y/ X2 y5 I4 k: O
也非要削尖了脑袋,尽量窖藏一些外汇储备。; ]$ O5 w( d. [/ ^2 O# M6 G
; y+ \5 |) [* ?2 ~' K
无论国内如何纷纷扰扰。
# T7 _1 S: s+ j( m" Z$ E6 P反正出国要花美金的。直升机落地之后,所有的消费都是美元账单了。3 w4 L- c. g/ t
4 S- C# d( H! I, m- O! t
$ I' i! N  [  r" ~1 [0 w. g

& A# P" a% Z4 j( z4 l五)单向兑换. l- \2 A+ B9 }$ n! J- c' L" P
5 Y* Y9 D4 M$ T! S* f
好了,知道了喝咖啡的原理。我们再看来兑换守则;
( g/ E4 T$ T" E3 ?哪头猪告诉你,RMB跌下来时,要动用外汇储备捍卫汇率的”?
: f8 ^% @6 V) `1 @1 A+ t  t+ [/ s- K9 x
2 z: H2 d, o: y0 u
当朱相治国,国泰民康,人民币具有升值魅力时。0 S( P7 a2 {2 s! W) ]  e! N
全世界的资金涌入进来,USD尽力兑成RMB。
& J; l8 v7 q/ W  A5 H5 I: w; \* Y中国央行放开了印钞机,眉开眼笑地尽情接纳。外汇储备从3000亿美金一口气升到33000亿。
0 ?6 A: I5 t: i2 ?) _% ?! d. [) ^8 G+ L% }1 K  E
可是当中国经济死火,国进民退,企业家活力奄奄一息的时候。8 l' a# w0 s% I
全球资金逃出中国。希捷科技断腕关厂。- |& l: N; w8 h8 T) H
哪封告示承诺了,我要把USD兑给你RMB?
% t7 E% Q3 d+ N6 ~$ [2 q, I' ^, S) {5 P, [+ C; m4 I3 R
我就是不换,你能拿我怎样5 R! F8 F3 }" R) W% V
我就是不换,你能拿我怎样4 Q0 \% G1 [* C
我就是不换,你能拿我怎样7 J" o: U7 ~6 F2 p7 Y) u
土财主外汇储备藏在锅里的。: D5 R9 [! o& h" n! H( Z* d' q
' q. |' e9 }6 b' O* f3 c# g

% \. L7 C* \6 V德意志银行在欧洲快破产了,火烧眉毛想拿中国区的赢利回去救急。' j& Z# }8 ]# G; \1 x
外管局就是不放。
% u8 U# U' }9 N' Y人家都快要破产了。
, q; @3 ]) j0 }9 |5 W“对不起,我们有流程要走。领导还需要看文件”。
; j4 d+ R* L$ E* o3 u) G' G9 Q  z. W; H$ C' n# \
4 L0 k6 R$ R8 a) F
对于中国来说,他从来没有承诺过这个义务,“燃烧外汇储备,保汇率”。5 N4 Y0 Q+ _! H3 D/ b+ H
上次花了3000亿,狙击了一些外汇卖盘。7 t; B& I' k: q, v& E* L# l% d
估计内部已经骂得象猪头一样。8 D9 S7 n7 T" v' r4 @7 D/ s4 t% \
哪怕汇率的大船沉了,也不许动直升机铁箱子。
( }6 E) t- D$ [8 x3 R( A2 \/ L/ `7 W; w. d9 Q! Y1 @
4 H0 Q7 `* B5 ^( v! L( Q- d7 @
更何况,当年进入中国的,还有很多“地下钱庄”的钱。
7 ^1 O3 T2 M/ h& i; h) v2003~2013年间,每年都有大量的“遗失和勘误”。2 o7 @1 `/ {1 o$ N- a
对于这些“非贸易项”吃进的美金,央行更加不用理会。5 t# g' c* k* e  R% a4 O
我反正是肉不吐出来的。; |7 n% r) H" y/ L+ N& n: ^
想要换回去,没门。, |7 V4 S+ p% M0 q: n6 A& {" N2 U
# U5 V0 l* P$ q2 Y# w3 F1 S: c
' s' \4 g. N  t: S1 k
5 g7 [4 k9 v) ^* `5 f+ Q& O* y5 `
六)单向兑换
/ {: e" p( W1 l, H1 l$ @" T/ `$ U( T
2 R! i4 _$ Q: M+ w$ m前一阵子还有一个大热的话题,《保汇率还是保房价》。4 r) A  D  t8 e9 t' ~
水库为此还专门写了一篇#F630.
% ?' P  D: {' z5 S4 Y) ^, D! M6 A2 y1 E% o

8 K. a) G$ F7 H4 P* N/ u保汇率,还是保房价?$ e8 O1 F) w# E% M* H# M
答案再简单不过了。当然是二个都保。6 L: y0 R  _6 M' o& N# s
5 I  a" b1 P  \  J
请问, 2 * 3 = 82 L' R9 B2 K0 r: p# ]6 ?/ ]6 N
在公式中,拆掉哪一个数字使得等式成立。
5 s) o# I3 Z8 Y答:把等号拆了。- b" K- f7 [7 z6 Y8 N- ~2 T$ p* S$ m1 i+ X

! \  g- \9 `, U, z( l$ ?6 ?
1 A/ D% ~2 l( h" w. s, X
1 T: ]# F) l: K7 e: O7 b) B

, E; b. o* R* \* R5 `这就是“蒙代尔三角形”的基本原理。$ _! g  s! t7 x  R: q4 W2 n- r
金融街咖啡馆,基金经理们天天吹蒙代尔三角形。怎么事到临头,反而不认识了呢。
3 T* `3 ~  f4 s7 ?! l! U7 i: W0 u" W/ Q( G" v
蒙代尔三角形,就是 2 * 3 = 8$ t$ G8 I2 m( {+ J( M. Y/ t9 N, T; D% a
请问,如何使得公式成立。答:把等号拆了(外汇管制)。6 g3 w5 v; d% d; z3 F

/ T4 w3 j$ k# r( W: D
+ f1 k6 F7 h# ~0 w/ p$ ]0 a* l9 ]. `$ }3 N6 `# g4 x/ G
譬如说,北京的房价20万/平米。, v( p7 Z( g, S& D* p
一套100平米房子,2000万人民币。折合300万美金。
* }# Z2 e3 ^3 `8 T1 O* W* v1 J: f5 O: m( R: e7 |9 q8 q, M; C
在USA,三百万美金差不多可以买最好最好的豪宅。$ s' }# O: U5 J! w8 P8 r4 H9 B
在New Jersey,可以买一幢庄园。
& d- G: D4 F. d1 u- ^  o$ E; ^$ Q在北京,或许就是过道学区房。
; R% C, l+ ~7 D. U* M( S% `. L* o6 B- F( V& k
! Z4 R  x# @2 f5 k4 \
请问,怎样防止北京人把房子卖了,去美国换10套别墅。9 S6 _/ F! l5 w5 W* \) m% z" a
答:进行严格的外汇管制。: z. d  v$ i! g& J9 @8 S/ c) x
你手里的RMB,想要兑换成美金,请先填八十张表格。慢慢等去吧。
% M# v5 V7 ?* l; p: n+ t7 T" w5 a/ B2 c; m
- [# I; i/ v- d  |8 i* y
9 \( a, F) w- J
(伟大的北京豪宅)$ p1 S! ?' o; ?" m: s

7 k2 |* c% U0 {, D
8 s+ X: m. C& g: |象索罗斯这种人,如果想冲击人民币汇率的话。2 S; D# [+ l1 k3 ]
明天就会因为嫖娼罪被逮进去。
' V5 @- g2 `. b+ e+ f$ f! a& L后天就泪流满面,在电视镜头面前,恳求全国人民的原谅。9 b! ~* j$ T* m) [9 w  p% c
0 i, N5 f% \) Z6 u6 {
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& g$ P5 n1 `$ n2 Q
毁三观、树先生
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